市值超福特、通用却未盈利，特斯拉的未来需要扫清三大障碍

据国外媒体CNBC报道，尽管鲜少取得季度盈利，特斯拉自8年前IPO以来股价上涨将近2000%，市值超过福特、通用汽车等传统汽车巨头。要延续最近的股价上升势头，它将需要扫清三大障碍。

特斯拉首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)让这家电动汽车制造商的股东们大赚了一笔。

该公司于2010年6月29日IPO（首次公开招股），也就是8年前。如今，相较于当时17美元的发行价，它的股价已经飙涨了近2000%。

股票市场会奖励那些深谙在瞬息万变的世界中生存之道，而不是专注于短期利润流的公司。如果企业的业务几年内会被像亚马逊或Netflix这样的科技巨头冲垮，那么它们当前的盈利就没什么意义了。

自特斯拉IPO以来，标普500指数成份股中只有4只股票跑赢了它。

鉴于特斯拉从未实现年度盈利，其股票表现更加令人印象深刻。该公司去年亏损近20亿美元，在进行资本投资后烧了约34亿美元的现金。

投资者押注的是，随着世界转向电动汽车，马斯克的公司将颠覆整个汽车行业，获得巨大的市场份额。

即使特斯拉在第二季度末未能实现每周生产5000辆Model 3汽车的目标，下周初因为公布的数据令人失望而出现暴跌，该公司的股价很可能仍然比IPO时要高出一大截。

路透社周四报道称，根据特斯拉位于加州弗里蒙特的主工厂工人的说法，该公司每轮班生产的Model 3数量没有达到它的目标。

同样地，另一个技术梦想家里德·哈斯廷斯(Reed Hastings)以带领Netflix实现了惊人的股本回报率，尽管该公司的盈利也微乎其微。投资者相信，Netflix将在全球取得成功，并最终能够提高其产品服务的价格。

去年，亿万富翁约翰·马龙（John Malone）解释了为什么他相信Netflix将主宰未来。Netflix预计2018年的内容支出将高达80亿美元，现金消耗也将达到数十亿美元。对此马龙并不感到失望。事实上，他说巨额投资对该公司的成功至关重要。

“互联网使得规模在媒体行业变得更加重要，在这个行业，规模一直很重要。一切都关乎规模。”马龙在11月的Liberty Media年度投资者会议上表示。

当然，利润仍然很重要。标准普尔500指数表现最好的四家公司当中，有两家是盈利表现稳健的医疗保健相关公司。

人造心脏制造商Abiomed排在第1位，近8年涨幅达到4107%。Align Technology的股价同期也上涨了近2200%。Align致力于为牙科市场生产Invisalign隐形矫正器。

其它IPO后长期没有盈利的公司

马斯克表示，他预计特斯拉将在2018年第三季度和第四季度实现盈利。华尔街则对该公司是否真的能够至少连续两个季度取得盈利持怀疑态度。

到目前为止，特斯拉只有两个季度实现盈利。

但考虑到它的市值为567亿美元，超过了福特的432亿美元和通用汽车的555亿美元，该公司股票的成功尤为显著。而且，福特和通用汽车的销量是特斯拉的好几倍，在过去几个季度里也一直稳定地取得盈利。

看涨特斯拉的投资者指出，也有其他一些公司多年来一直难以扭亏为盈，但其中一些公司最终成为了赚钱的公司。

那些例子包括：

亚马逊

亚马逊于1997年上市，但直到2001年第四季度才实现季度盈利，2003年才实现年度盈利。自那以来，该公司时不时在一些季度出现亏损。

IPO日期：1997年5月15日

IPO发行价：18美元

目前收盘价：1699.80美元

自IPO以来的股价变动：上涨约114,171%

Yelp

Yelp在2012年初上市，但直到2014年第二季度才盈利，此后也在一些季度和年份录得亏损。

IPO日期：2012年3月2日

IPO发行价：15美元

目前收盘价格：39.18美元

自IPO以来的股价变动：上涨大约163%

Twitter

Twitter在2013年进行IPO，但直到2017年第四季度才首次实现盈利，至今仍未实现年度盈利。

IPO日期：2013年11月7日

IPO发行价：26美元

目前收盘价格：43.67美元

自IPO以来的股价变动：上涨约69%

Netflix

直到2003年第二季度，也就是2002年的IPO大约一年之后，Netflix才取得了盈利。自第一次实现季度盈利以来，该公司也不时出现亏损。

IPO日期：2002年5月23日

IPO发行价：15美元

当前价格：391.43美元

自IPO以来的股价变动：上涨约36,724%

Snap

Snap旗下“阅后即焚”社交媒体应用Snapchat很受年轻人欢迎，但该公司自2017年IPO以来一直没有盈利。

IPO日期：2017年3月2日

IPO发行价：$17

目前收盘价格：13.09美元

自IPO以来的股价变动：下跌约20%

当然，即使是老牌汽车巨头也经历过相当挣扎的时期。通用汽车和克莱斯勒均在2009年宣布破产，通过问题资产救助计划从纳税人那里获得了数十亿美元的资助。

未来需要扫清三大障碍

8年前，当马斯克在特斯拉上市后接受CNBC采访时，他驳斥了那些预言特斯拉不会长久的质疑者。

在特斯拉以每股17美元的价格上市后不久，他说：“此时此刻，人们应该对特斯拉的未来更加乐观一点，因为我们在每个方面都将质疑者搞糊涂了。在某个时候，人们得厌倦一直看错我们。”

8年后，特斯拉的市值已经超过福特、通用汽车等传统汽车厂商。但马斯克仍得应付那些质疑者，尤其是那些怀疑他的公司永远不会盈利的人。

周五下午，特斯拉股价约为347美元，自上市以来累计上涨近2000%。该公司股价最近一直回升，往去年9月触及的389.61美元历史最高价进发。但要延续这一上升态势，特斯拉需要扫清三大障碍。

今年4月，投资者已经亲身目睹特斯拉未能达到产量目标的后果。对产量增长的担忧，是该公司4月份股价跌至244.59美元的52周低点的一个关键原因。

1、持续盈利能力

这说起来容易做起来难。在过去的四个季度里，该公司公布了总计23亿美元的净亏损，因为它投入了大量资金来提高Model 3的产量。不过，马斯克承诺，公司将在今年下半年实现盈利，主要原因在于，它预计，通过实现每周生产5000辆Model 3的目标，公司的现金流将为正。

对特斯拉持怀疑态度的华尔街人士不在少数。其中，高盛分析师大卫·塔伯里诺(David Tamberrino)在一份研究报告中重申了自己对特斯拉股票的卖出评级，称即使特斯拉达到了产能目标，“考虑到Model 3生产速度的历史波动性，特斯拉断断续续停工，仍然存在一个疑问：到2018年第三季度生产率能否持续下去。”

对此，马斯克在致员工的一封电子邮件中回应说：“他们将会猛然觉醒。”

2、全球范围增加生产

未来一两个月内，特斯拉预计将宣布在中国设立Gigafactory超级工厂的计划。该工厂将不仅供应电池组，还将为中国市场生产特斯拉车型。这将成为特斯拉的第二家总装工厂，与此同时它也将面临新的复杂情况。如果中国的产能达不到目标，会发生什么?马斯克会亲自飞到那里监工吗？会像他过去一个半月在加州弗里蒙特工厂那样，睡在工厂里，督促团队增加产量吗？

对于特斯拉扩张到中国市场是否会一帆风顺，华尔街基本上没有表态。市场研究机构Consumer Edge Research的汽车分析师杰米·艾伯丁(Jamie Albertine)指出，他认为特斯拉的扩张不会有问题。

艾伯丁说，“在制造方面，特斯拉正在显著改善。是的，他们经历了很多成长的烦恼，但他们也从中学到了很多。”

3、扩大产品线

2010年特斯拉上市时，马斯克站在一辆Model 3的原型车前，满怀信心地谈论着未来。从那以后的八年里，特斯拉的产品阵容增加了Model X和Model 3。接下来将会是小型跨界多功能车Model Y。此外，该公司还计划推出全电动半挂式卡车Tesla Electric Semi以及新版Tesla Roadster。

从理论上讲，扩大生产线是合理的。而在现实中，增加这些车型需要频繁地对特斯拉弗里蒙特工厂和公司计划在世界各地设立的其它工厂的装配线进行改造。

给予特斯拉股票有买入评级的艾伯丁持乐观态度。部分原因是自从上市以来，这家汽车制造商已经走了很远。他指出，“他们在过去8年里所能做到的事情，让特斯拉成为了一个强大的创新者。”

来源：亿欧