迎来新势力最快IPO，极氪的问题都迎刃而解了吗？

本文来源：智车科技

11月10日，作为吉利旗下布局高端电动车市场的极氪汽车，向美国证券交易委员会公开提交了IPO招股书。招股书显示，极氪计划在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“ZK”。在走完相关流程后，极氪也将成为整个吉利体系内第八家上市公司。

A轮融资之后，极氪汽车的投后估值已经达到130亿美元。一方面，作为国内新势力造车三强的蔚小理，其在美股IPO上市前的估值都没有达到这个数值；另外一方面，截至11月10日收盘，极氪的大股东，在港股上市的吉利汽车的市值仅为932.88亿港元。所以，极氪汽车不仅能够斩获造车新势力最快IPO的时间纪录，同时在估值上也有不小的优势。

01吉利亟需减负

从成立到IPO，极氪汽车总计进行过两轮融资，分别是5亿美元的Pre-A轮和7.5亿美元的A轮融资。而除此之外，极氪汽车的其他开销和花费都是由股东吉利集团/吉利汽车来承担。而整个吉利体系内，嗷嗷待哺的集团内企业不少，尤其是像路特斯、曹操出行等，也等着吉利在前期投入迎来自己的IPO。确保整个集团内资源的均衡分配，才是确保整个集团能够可持续发展的关键所在。与此同时，作为一个全新的品牌，尤其是电动车品牌，要求极氪短期内具备自我造血能力还不太现实。

当前，由于美联储依然还没有放弃全面加息，因此包括特斯拉在内的一众美股上市公司股价都在承受着不小的压力，尤其是像同为吉利旗下的极星以及Rivian这种新势力，面临的挑战更大。极氪在当下这个时间点选择赴美上市，更多还是因为需要为自己找到一个稳定的融资渠道。之前，极氪也曾经考虑过在国内的科创板上市，但是科创板对于车企的态度并不友好，同时考虑到吉利汽车所在的港股市盈率较低且流动性较差，因此美股成为了极氪唯一的选择。

02百亿亏损下，极氪依然需要加大投入力度

招股书显示，2020年到2022年的报告期内，极氪分别实现营收31.85亿元、65.28亿元和318.99亿元；净利润分别为1.04亿元、-45.14亿元和-76.55亿元。也就是说，虽然极氪销量持续扩大，但是亏损金额也随着销量的增加快速攀升。在今年上半年，极氪的营收以同比增长136%的速度攀升至212.7亿元，但是净亏损到38.71亿元，和去年同期的30.85亿元相比进一步增加。

作为吉利体系内孵化出来的公司，极氪在生产以及供应链方面能够共享吉利的现成资源和造车经验。因此极氪在单车毛利率上早已经实现了转正。根据招股书披露，2023年上半年极氪的整车毛利率达到了12.3%，同比增长7.6个百分点。这个成绩在新势力一众车企中表现也算优秀。

但是作为一个全新的品牌，无论是在市场营销，还是在渠道建设上，都需要从零开始。尤其是在包括智能座舱和智能驾驶方面，极氪作为整个集团转型的急先锋，需要担负起先行先试的重任。因此高额的研发投入，成为极氪三年来百亿亏损的最主要原因。2023年上半年，极氪的研发达到了31.89亿元，同比增长56.09%，而从2021年到2023年，极氪累计研发投入达到了117.95亿元。刚刚亮相的极氪001FR，就是极氪百亿元研发投入的一个结晶。未来，极氪的新一代车型大概率都会收益于这款车型。

03年度销量目标恐难达成，极氪也不得不开启降价

在吉利以及SEA浩瀚架构的支持下，极氪已经构建起了极氪001、极氪001FR、极氪001以及极氪X四款车型，而极氪007也即将亮相。轿车、SUV、MPV以及高性能赛车，极氪已经构建起了一个比较完整的车型矩阵，覆盖主流的细分市场。

但是完善的矩阵并没有带来走高的销量。10月份，极氪交付量达到1.31万辆，同比增长29.2%，环比增长8.5%。虽然这个销量数据不差，但前十月极氪的累计交付达到9.21万辆，和年初提出的全年14万辆的交付目标相去甚远。极氪001产品力的老化以及极氪X的销量没有达到预期，使得极氪今年完成销量目标存在不小的困难。

为此，极氪在10月份开启了大幅降价的优惠活动，希望来刺激一波终端销量的激发。其中，极氪001限时优惠3.7万元；极氪X最高优惠可达5.1万元；极氪009优惠可达1.6万元。通过区别对待的降价情况可以发现，极氪这次将降价的重心放在了极氪X上。这款打破了极氪过往所做的不做20万以下车型承诺的车型，未能成为细分市场上的爆款，极氪必然会心有不甘。但降价的效应会否换来极氪在年底销量的拉升，需要我们进一步观察。

完成IPO上市其实只是第一步。从吉利的角度来看，推动极氪上市，是为了能够减轻自己身上的负担。但目前来看，极氪依然还需要吉利来输血。而这种输血，不仅是资金上的支持，也有研发等一整套体系能力的加持，更为关键的是，极氪还需要吉利集团的支持，实现在海外市场更大的发展。相比于内卷的中国市场，包括欧洲在内的海外市场前景广阔。有了美股上市的身份，极氪能否步领克的后尘，尽快开启在欧洲的销售，并实现在全球范围内站稳脚跟，才是极氪更为重要的战略任务。