需求旺上下游齐发力 锂产业行情大涨

       也有专家指出，由于消费电子行业对便携性、大容量的需求在持续提升，高端钴酸锂的需求仍将保持旺盛，这一点容易被市场忽视。从目前来看，国内锂离子动力电池正极材料生产商主要包括杉杉股份(600884)和当升科技(300073)，两家公司的正极材料设计产能共计近1万吨。

        定价权比涨价更重要

       碳酸锂巨头宣布大幅提价引发市场对碳酸锂的再次关注，相关股票近期走势较强，不过，6月25日却集体下跌。投资者的犹豫，实际上反映出投资者对碳酸锂板块估值和行业发展现状及趋势的认识在发生变化。有识之士指出，产品涨价只能是短期利好，而长期发展向好必须掌握定价权。

       从估值的角度看，相关公司的市盈率可谓“高处不胜寒”，赣锋锂业动态市盈率56.9倍，天齐锂业动态市盈率145.2倍，西藏矿业动态市盈率545.7倍。从直观的感受看，投资的风险可能非常大。当然，有人可能会说，如果合理的市盈率是200倍，现在很多公司的股价还处在“洼地”。

       实际上，碳酸锂板块市盈率高更重要的原因是其资源属性。一家资源公司即使没有生产、净利润为负，只要拥有大量可开采的资源，也具有非常大的投资价值。资源量越大的公司，其合理的市盈率应当越高。这时候，市盈率并不是最关键的评估指标。

       产品涨价意味着资源价值的整体提升，相关板块应当被看好的逻辑也很顺畅。但是，不同公司面临的情况会有所不同。随着开采行为对资源的消耗，公司拥有的资源量会出现下降，其价值会受到负面影响，最终甚至要外购矿产资源。因此，在看到涨价的同时，还应当看到公司拥有的资源量的多少。我们也看到一些资源类公司在资源消耗枯竭之后股价一蹶不振，即使不断买入新的矿产，其市盈率一直处在较低的水平。

       进一步看，由于价格有涨必有跌，以产品涨价为理由而看好一个板块只能是短期行为。

      那么，我们能不能长期看好碳酸锂板块?从现状看，投资者还需要等待。国外巨头说涨价就涨价，可见碳酸锂的定价权掌握在外国人手中。其实，国内并不乏锂矿资源，个中原因值得反思。有识之士指出，锂产业要发展得更好，必须掌握定价权。如果关键环节的定价权掌握在外国人手中，从锂矿到下游的电池全产业链将来都会很被动。

      近年来，随着碳酸锂提取技术的进步，国内企业对国际碳酸锂市场的影响力在不断增大，但是国内对于矿产资源的深加工水平与外国巨头相比还有一定的差距。尽管国内有着丰富的锂资源，但是随着需求的增长，金属锂需要进口的量也在不断增长，恰如坐拥金矿却缺乏掘金的本领。

       当然，从长远看，国内企业的技术水平将继续提升，并依赖资源优势，对国际市场产生举足轻重的影响。我们希望，这一天早一点到来，而相关企业更应当发奋图强，加大研发投入力度，加快引进消化吸收再创新，尽快提升技术水平，缩短差距甚至在某个方面成为世界领先。只有这样，投资者才不会那么在意产品价格的短期波动，而是更看重公司的内在价值和创新带来的成长潜力。

        锂价上涨供需矛盾是主因

       全球碳酸锂巨头的提价动作，使得“锂”再次成为市场焦点。实际上，各国对节能环保的重视，特别是对汽车行业能源替代的重视，导致车用动力锂电池面临需求和产能的爆发，并促使碳酸锂的价格长期向好。

        供需矛盾促价格上涨。日前，碳酸锂提价20%的消息引起市场各方关注。而就在去年同期，全球锂盐三大巨头Chemtall、SQM和FMC相继宣布上调碳酸锂售价近两成，主要理由系成本上升。尽管提价的理由有其说辞，但实际上供给增速跟不上需求增速才是碳酸锂价格持续上扬的最根本原因。

       当前，世界主要汽车生产国都将目光投向以电动汽车为代表的新能源汽车，将发展新能源汽车作为国家战略。以我国为例，来自官方的消息称，中国高度重视节能与新能源汽车的发展，力争到2015年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量达到50万辆;到2020年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达到200万辆、累计产销量达到500万辆。而据统计，截至今年4月底，中国示范推广各类节能与新能源汽车累计仅为1.6万辆，其中新能源汽车超过8千辆。其间的增长空间可想而知。

       目前世界上销量最多的混合动力乘用车丰田普锐斯正在进行锂的尝试。自1997年开发出混合动力汽车以来，丰田普锐斯多年坚持使用的是镍氢电池。2011年5月，丰田首款配备了锂离子充电电池的混合动力车型上市。业内人士预计，随着锂电池在丰田混动车型上的广泛应用，锂电池需求将被更大推升。

       锂电池市场的需求旺盛及其供给紧缺，导致了锂价格的猛烈上涨。曾有海外分析师统计，自2000年至2011年，锂在全球范围内的应用增长了两倍;在过去12年中，亚洲以外地区对锂电池的需求使锂的价格增长了三倍。

       技术进步致需求爆发

        实际上，动力锂电池技术目前正在迅猛发展。各种瓶颈问题的逐步解决，将推动锂电池在全球汽车行业的更加深入应用，并最终触动需求的全面爆发。

       锂电池与镍镉电池、镍氢电池等相比，有体积小、质量轻、工作电压高、比能量大、循环寿命长、无记忆效应、低污染等优点，因而被不少企业作为重点实现产业化的核心抓手。当然，锂电池在使用寿命、稳定性、安全性等多方面还有待技术研发来突破瓶颈。

作为多数跨国车企的锂电池提供商，美国A123系统公司日前宣布，在锂离子电池技术研发方面取得突破性进展。该公司研发出的新科技可以使锂电池在极端的温度条件下运作，并且可以减少使用甚至不需要使用加热或者冷却系统。目前该项新科技正在测试中，若能通过高温以及低温测试，新技术将对实现交通电气化大有裨益。A123系统公司计划在2013年上半年将该技术投产。

        同时，整车制造商也纷纷进行技术合作，加紧锂离子电池研发进程。其中，日韩车企以独立研发和联合研发为主，如丰田联手松下、日产联手NEC、现代联手LG化学公司等;而欧美车企大多是采购和研发并重，如克莱斯勒在与A123合作研发的同时，还采用了A123为其特定车型研制的专用电池组。我国整车厂商大多有多家动力电池配套提供商，与国际合作尚不深入。今年初上汽集团加强了与A123的合资合作，并向上汽荣威部分混合动力、插电式混合动力、纯电动车型提供锂离子电池。

       此外，整车厂商之间也利用优势互补，开始进行锂电池的研发合作。今年3月27日，丰田与宝马正式签署关于共同研究新一代锂离子电池的合约并开始启动共同研究，研究旨在提高新一代锂离子电池的性能，研究内容包括正极、负极和电解液的材料。双方首要合作项目为研发应用于新一代电动汽车的锂离子电池，研发成本将由两公司在合作框架下分担。